Η Συνεδρία 7 της Ομάδας Εργασίας του Συμβουλίου για το Εταιρικό Δίκαιο εξετάζει την εκπροσώπηση των εργαζομένων στην EU Inc

Η έβδομη συνεδρία της Ομάδας Εργασίας του Συμβουλίου για το Εταιρικό Δίκαιο στις 11 Ιουνίου 2026 σηματοδότησε την πλέον πολιτικά αμφιλεγόμενη φάση των διαπραγματεύσεων για την EU Inc μέχρι σήμερα, καθώς οι αντιπρόσωποι των κρατών μελών αντιμετώπισαν το πλαίσιο αντιμετώπισης της εκπροσώπησης των εργαζομένων στο διοικητικό συμβούλιο και των δικαιωμάτων συμμετοχής των εργαζομένων σε 27 διαφορετικά εθνικά συστήματα.

Σύμφωνα με το The 28th Regime tracker, η Συνεδρία 7 εξέτασε τα Άρθρα 35 έως 58 της πρότασης που καλύπτουν τη σύσταση και τη διακυβέρνηση, με την Επιτροπή Απασχόλησης (EMPL) του Κοινοβουλίου να παρίσταται για πρώτη φορά. Αυτό σηματοδοτεί τα υψηλά πολιτικά διακυβεύματα που περιβάλλουν τους κανόνες συναπόφασης που θα μπορούσαν να καθορίσουν εάν η EU Inc θα γίνει ένα ευρέως υιοθετημένο επιχειρηματικό όχημα ή μια ακόμη αποτυχημένη προσπάθεια εναρμόνισης του εταιρικού δικαίου.

Επισκόπηση Συνεδρίας 7: Η Εκπροσώπηση των Εργαζομένων στο Επίκεντρο

Η συνεδρία της 11ης Ιουνίου αντιπροσώπευσε μια καθοριστική καμπή στη νομοθετική διαδικασία για το COM(2026) 321, την πρόταση της Επιτροπής για ένα εταιρικό πλαίσιο 28th regime. Μετά από έξι προηγούμενες συνεδρίες που εξέτασαν τις διαδικασίες εγγραφής, τις κεφαλαιακές απαιτήσεις και τους μηχανισμούς διακυβέρνησης, η Συνεδρία 7 έθεσε τη συμμετοχή των εργαζομένων ξεκάθαρα στο επίκεντρο.

Η παρουσία παρατηρητών από την Επιτροπή EMPL αντανακλούσε τις αυξανόμενες ανησυχίες από τους εκπροσώπους των εργαζομένων σχετικά με πιθανή ρυθμιστική μεταφορά πλεονεκτημάτων. Τα εργατικά συνδικάτα έχουν συνεχώς εγείρει ανησυχίες ότι οι εταιρείες μπορεί να εκμεταλλευτούν τη δομή της EU Inc για να παρακάμψουν ισχυρότερα εθνικά καθεστώτα συναπόφασης επιλέγοντας στρατηγικά δικαιοδοσίες με ελάχιστες απαιτήσεις συμμετοχής των εργαζομένων.

Δεν έχει δημοσιευθεί καμία δημόσια ανακοίνωση από τη Συνεδρία 7 ή από οποιαδήποτε προηγούμενη συνεδρία της Ομάδας Εργασίας, γεγονός που υπογραμμίζει την ευαισθησία των εν εξελίξει διαπραγματεύσεων. Οι υπόλοιπες επιβεβαιωμένες ημερομηνίες της Ομάδας Εργασίας περιλαμβάνουν συνεδρίες στις 17 και 25 Ιουνίου, στη συνέχεια στις 2, 8 και 23 Ιουλίου, συνεχίζοντας υπό την Ιρλανδική Προεδρία από τον Ιούλιο του 2026.

Βασικές Προτάσεις για τη Συμμετοχή των Εργαζομένων στην EU Inc

Η πρόταση της Επιτροπής υιοθετεί μια σκόπιμα ελαχιστοποιητική προσέγγιση στη συμμετοχή των εργαζομένων. Το Άρθρο 4 του COM(2026) 321 ορίζει ότι "τα θέματα που δεν καλύπτονται από τον παρόντα Κανονισμό ή από το καταστατικό διέπονται από το εθνικό δίκαιο" στο κράτος μέλος όπου η EU Inc έχει την καταστατική της έδρα.

Ειδικά για τη συμμετοχή των εργαζομένων, η πρόταση ορίζει: "Η EU Inc. υπόκειται στους κανόνες συμμετοχής των εργαζομένων που ισχύουν στο κράτος μέλος στο οποίο έχει την καταστατική της έδρα." Αυτό σημαίνει ότι μια EU Inc εγγεγραμμένη στη Γερμανία θα αντιμετωπίσει υποχρεωτική εκπροσώπηση σε επίπεδο διοικητικού συμβουλίου σύμφωνα με το γερμανικό δίκαιο συναπόφασης, ενώ μία εγγεγραμμένη στην Ιρλανδία δεν θα έχει τέτοια υποχρέωση.

Η πρόταση περιλαμβάνει ειδικές διατάξεις για διασυνοριακές μετατροπές, διασπάσεις και συγχωνεύσεις. Όταν μια υφιστάμενη εταιρεία μετατρέπεται σε EU Inc μέσω αυτών των μηχανισμών, το πλαίσιο συμμετοχής των εργαζομένων ακολουθεί τους κανόνες που καθορίζονται από τις υφιστάμενες οδηγίες της ΕΕ για την εταιρική κινητικότητα, οι οποίες περιλαμβάνουν διασφαλίσεις που σχεδιάστηκαν για τη διατήρηση των προϋπαρχόντων δικαιωμάτων συμμετοχής.

Σύμφωνα με το Global Workplace Insider, η πρόταση "ρητά επιτρέπει στις εταιρείες EU Inc. να εφαρμόζουν προγράμματα συμμετοχής των εργαζομένων στο μετοχικό κεφάλαιο και να εκδίδουν διαφορετικές κατηγορίες μετοχών με διακριτά δικαιώματα ψήφου." Ο κανονισμός επίσης επιτρέπει στις εταιρείες EU Inc να επιλέξουν ένα εναρμονισμένο σύστημα της ΕΕ για δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών εργαζομένων (EU-ESO), αντιμετωπίζοντας φορολογικά ζητήματα αλλά όχι την ίδια τη συναπόφαση.

Θέσεις των Κρατών Μελών και Περιοχές Διαφωνίας

Η θεμελιώδης ένταση αντικατοπτρίζει το αδιέξοδο που διήρκεσε δεκαετίες και καθυστέρησε την υιοθέτηση του καταστατικού της Ευρωπαϊκής Εταιρείας (SE). Χώρες με ισχυρά συστήματα συναπόφασης φοβούνται ότι η EU Inc θα επιτρέψει στις εταιρείες να αποφύγουν την υποχρεωτική εκπροσώπηση των εργαζομένων μετακινώντας την καταστατική τους έδρα. Χώρες χωρίς τέτοιες παραδόσεις ανησυχούν ότι οι εναρμονισμένοι κανόνες συμμετοχής μπορεί να επιβάλουν άγνωστες δομές διακυβέρνησης.

Το Oxford Law Blog χαρακτήρισε την προσέγγιση της πρότασης ως "πολιτικά εμπρηστική," σημειώνοντας: "δεν κάνει τίποτα για να αποτρέψει τη ρυθμιστική μεταφορά πλεονεκτημάτων μέσω στρατηγικών επιλογών καταστατικής έδρας."

Η Ευρωπαϊκή Συνομοσπονδία Συνδικάτων έχει υποστηρίξει ότι τα δικαιώματα των εργαζομένων δεν προστατεύονται επαρκώς, ζητώντας την αναδιατύπωση του προτεινόμενου κανονισμού ώστε να ευθυγραμμιστεί με τη δηλωθείσα πρόθεση της Επιτροπής να μην βλάψει τα εργασιακά δικαιώματα, σύμφωνα με την ανάλυση της A&O Shearman.

"Οι επιχειρηματίες μας, οι καινοτόμες εταιρείες, θα μπορούν να εγγράψουν μια εταιρεία σε οποιοδήποτε κράτος μέλος εντός 48 ωρών και πλήρως διαδικτυακά."

Πηγή: Πρόεδρος von der Leyen, παρουσίαση Φεβρουαρίου 2026

Ωστόσο, η von der Leyen επίσης επέμεινε ότι η πρόταση "θα σεβαστεί, κατά κάθε τρόπο, τα υφιστάμενα κοινωνικά πρότυπα και το εργατικό δίκαιο," συμπεριλαμβανομένων των δικαιωμάτων των εργαζομένων να συμμετέχουν στα διοικητικά συμβούλια των εταιρειών, όπως αναφέρθηκε από το Science|Business.

Οι θέσεις των κρατών μελών πιθανώς διαχωρίζονται κατά μήκος προβλέψιμων γραμμών:

• Κράτη με ισχυρή συναπόφαση (Γερμανία, Αυστρία, Σουηδία): Αναζητούν ισχυρές διατάξεις κατά της καταστρατήγησης και διατήρηση των εθνικών ορίων.
• Κράτη με ευέλικτη διακυβέρνηση (Ιρλανδία, Κάτω Χώρες, δικαιοδοσίες επηρεασμένες από το Ηνωμένο Βασίλειο): Υποστηρίζουν την προσέγγιση του εθνικού δικαίου της πρότασης ως κατάλληλη επικουρικότητα.
• Μεσογειακά κράτη (Ισπανία, Ιταλία): Ανησυχούν για πιθανό ανταγωνιστικό μειονέκτημα εάν άλλες δικαιοδοσίες γίνουν πιο ελκυστικές.

Το γεγονός ότι η Συνεδρία 7 απαιτούσε τη συμμετοχή της Επιτροπής EMPL υποδηλώνει ότι αυτοί οι διαχωρισμοί παραμένουν άλυτοι και απαιτούν πολιτική παρά καθαρά τεχνική επίλυση.

Σύγκριση με το Πλαίσιο Συμμετοχής των Εργαζομένων της SE

Η πρόταση για την EU Inc συνειδητά δανείζεται από, αλλά και αποκλίνει από, τον συμβιβασμό που επέτρεψε την υιοθέτηση του καταστατικού της Societas Europaea (SE) το 2001.

Το πλαίσιο της SE καθιέρωσε ένα μοντέλο βασισμένο σε διαπραγμάτευση. Σύμφωνα με την περίληψη της Wikipedia, "οι διατάξεις συμμετοχής των εργαζομένων στην SE θα αποφασιστούν μέσω διαπραγματεύσεων μεταξύ εργαζομένων και διοίκησης πριν τη δημιουργία της SE. Εάν δεν επιτευχθεί συμφωνία, θα εφαρμοστούν οι διατάξεις που περιέχονται στην Οδηγία."

Η EU Inc εγκαταλείπει εντελώς αυτήν την απαίτηση διαπραγμάτευσης, βασιζόμενη αντ' αυτού στην αυτόματη εφαρμογή οποιουδήποτε εθνικού καθεστώτος ισχύει στη δικαιοδοσία εγγραφής. Αυτό απλοποιεί τη σύσταση αλλά εξαλείφει τη φωνή των εργαζομένων που χαρακτήριζε τη διαδικασία της SE.

Το Worker-participation.eu σημειώνει ότι οι διαπραγματεύσεις για την SE ιστορικά δημιούργησαν εντάσεις μεταξύ κρατών με ισχυρά συστήματα εκπροσώπησης σε επίπεδο διοικητικού συμβουλίου (που φοβούνταν την αραίωση) και εκείνων με ελάχιστα ή ανύπαρκτα συστήματα (που φοβούνταν την επιβολή άγνωστων δομών). Η πρόταση για την EU Inc επιλύει αυτό εγκαταλείποντας εντελώς την εναρμόνιση υπέρ της καθαρής εφαρμογής εθνικού δικαίου.

Οι επαγγελματίες έχουν παρατηρήσει ότι η "αρχή πριν και μετά" της SE μερικές φορές επέτρεπε στρατηγική αποφυγή. Η έρευνα του ETUI τεκμηρίωσε γερμανικές εταιρείες που μετατρέπονταν σε SE ακριβώς πριν υπερβούν το όριο των 500 εργαζομένων που θα ενεργοποιούσε τη συναπόφαση, στη συνέχεια αυξανόμενες πέραν των 500 χωρίς να αναλάβουν υποχρεώσεις συμμετοχής.

Η πρόταση για την EU Inc αναφέρεται σε υφιστάμενες οδηγίες διασυνοριακής κινητικότητας για σενάρια μετατροπής, αλλά δεν παρέχει συγκεκριμένο μηχανισμό κατά της αποφυγής για νεοσύστατες εταιρείες EU Inc.

Επιπτώσεις για Διασυνοριακές Εταιρείες και Χρονοδιάγραμμα

Οι συζητήσεις της Συνεδρίας 7 φέρουν βαθιές συνέπειες για τον τρόπο που θα λειτουργήσει η EU Inc στην πράξη. Η επιλογή μεταξύ εναρμονισμένων κανόνων συμμετοχής και εφαρμογής εθνικού δικαίου θα διαμορφώσει θεμελιωδώς το κατά πόσον το όχημα θα επιτύχει τον δηλωθέντα στόχο του μείωσης της διασυνοριακής πολυπλοκότητας.

Για τις νεοφυείς και αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις, η προσέγγιση του εθνικού δικαίου προσφέρει μέγιστη ευελιξία για την επιλογή δικαιοδοσιών που ευθυγραμμίζονται με τις προτιμήσεις των ιδρυτών και τις προσδοκίες των επενδυτών. Μια εταιρεία με χρηματοδότηση venture capital θα μπορούσε να εγγραφεί σε δικαιοδοσία χωρίς υποχρεωτική εκπροσώπηση στο διοικητικό συμβούλιο, διατηρώντας παραδοσιακές δομές διακυβέρνησης οικείες στους επενδυτές της Silicon Valley.

Για καθιερωμένες εταιρείες που εξετάζουν μετατροπή, η ανάλυση γίνεται πιο περίπλοκη. Το Corporate Finance Lab παρατήρησε: "η εκπροσώπηση των εργαζομένων στο διοικητικό συμβούλιο μπορεί να είναι υποχρεωτική εάν η EU Inc. είναι εγγεγραμμένη σε δικαιοδοσία όπως η Γερμανία ή η Σουηδία, που σημαίνει ότι οι δομές διακυβέρνησης θα εξακολουθούν να διαφέρουν ανάλογα με το κράτος μέλος σύστασης."

Αυτή η μεταβλητότητα υπονομεύει την υπόθεση μιας πραγματικά ενοποιημένης εταιρικής μορφής. Αντί για "μία Ευρώπη, μία αγορά" με τυποποιημένους κανόνες, οι εταιρείες αντιμετωπίζουν 27 διαφορετικές εκδοχές της EU Inc, καθεμία φέρουσα το καθεστώς συμμετοχής των εργαζομένων της χώρας έδρας της.

Οι πιέσεις του νομοθετικού χρονοδιαγράμματος αυξάνονται. Τα συμπεράσματα του Συμβουλίου Ανταγωνιστικότητας της 19ης Μαρτίου 2026 αντικατοπτρίζουν ισχυρή πολιτική βούληση για την οριστικοποίηση του κανονισμού μέχρι το τέλος του 2026. Στο Κοινοβούλιο, ο René Repasi (S&D, Γερμανία) υπηρετεί ως εισηγητής, με το σχέδιο έκθεσής του JURI να αναμένεται στις 26 Ιουνίου 2026 και τις τροπολογίες να οφείλονται στις 17 Ιουλίου, σύμφωνα με το The 28th Regime tracker.

Η ψηφοφορία της επιτροπής αναμένεται τον Σεπτέμβριο του 2026, με τον χρόνο της ψηφοφορίας στην ολομέλεια να μην έχει ακόμη επιβεβαιωθεί. Εάν επιτευχθεί συμφωνία μέχρι το τέλος του 2026, το καθεστώς θα μπορούσε να γίνει λειτουργικό από τις αρχές του 2027.

Η εστίαση της Συνεδρίας 7 στις πλέον αμφιλεγόμενες διατάξεις υποδηλώνει ότι αυτές οι προθεσμίες αντιμετωπίζουν σοβαρό κίνδυνο. Η εκπροσώπηση των εργαζομένων ιστορικά αποδείχθηκε η πιο δύσκολη πτυχή της εναρμόνισης του εταιρικού δικαίου της ΕΕ. Το γεγονός ότι δεν έχει προκύψει συμβιβασμός μετά από επτά εντατικές συνεδρίες της Ομάδας Εργασίας, με την Επιτροπή EMPL να εμπλέκεται πλέον επίσημα, υποδεικνύει ότι παραμένουν θεμελιώδεις διαφωνίες.

Τι Σημαίνει Αυτό για Εταιρείες και Συμβούλους

Οι εταιρείες που αξιολογούν την EU Inc θα πρέπει να κατανοήσουν ότι η συμμετοχή των εργαζομένων θα ακολουθήσει το εθνικό δίκαιο, όχι ένα εναρμονισμένο πρότυπο της ΕΕ. Αυτό δημιουργεί τόσο ευκαιρίες όσο και πολυπλοκότητα:

Ενέργειες για νεοφυείς επιχειρήσεις:

1. Αξιολογήστε στρατηγικά την επιλογή δικαιοδοσίας με βάση τις προσδοκίες των επενδυτών γύρω από τη σύνθεση του διοικητικού συμβουλίου και την ευελιξία διακυβέρνησης. Οι δικαιοδοσίες χωρίς υποχρεωτική συναπόφαση μπορεί να αποδειχθούν πιο ελκυστικές για τα venture capital.

2. Παρακολουθήστε το σχέδιο έκθεσης Repasi που οφείλεται στις 26 Ιουνίου για πιθανές τροπολογίες που απαιτούν πλαίσια διαπραγματευμένης συμμετοχής των εργαζομένων παρόμοια με το μοντέλο της SE.

3. Εξετάστε το χρονοδιάγραμμα σε σχέση με τα ορόσημα ανάπτυξης. Η μετατροπή πριν την υπέρβαση εθνικών ορίων θα μπορούσε να διατηρήσει την ευελιξία, αν και τροπολογίες κατά της αποφυγής μπορεί να κλείσουν αυτήν τη διαδρομή.

Ενέργειες για καθιερωμένες εταιρείες:

1. Διενεργήστε ανάλυση δικαιοδοσία προς δικαιοδοσία συγκρίνοντας τις τρέχουσες υποχρεώσεις συμμετοχής των εργαζομένων με εκείνες που θα ισχύουν μετά τη μετατροπή υπό διαφορετικές τοποθεσίες καταστατικής έδρας.

2. Εμπλέξτε νωρίς τους εκπροσώπους των εργαζομένων σε οποιαδήποτε συζήτηση μετατροπής, ιδιαίτερα σε χώρες με ισχυρές παραδόσεις συναπόφασης όπου η αντίθεση του εργατικού δυναμικού θα μπορούσε να ναυαγήσει τα σχέδια.

3. Παρακολουθήστε τα αποτελέσματα των συνεδριών της Ομάδας Εργασίας μόλις διατεθούν δημόσιες ανακοινώσεις, προσέχοντας για συμβιβαστική γλώσσα που μπορεί να δημιουργήσει όρια επιπέδου ΕΕ ή διατάξεις κατά της καταστρατήγησης.

Ενέργειες για επενδυτές και συμβούλους:

1. Αναθεωρήστε τα term sheets διακυβέρνησης και τις συμφωνίες ψήφου για να λάβετε υπόψη πιθανή υποχρεωτική εκπροσώπηση εργαζομένων στο διοικητικό συμβούλιο ανάλογα με την επιλογή δικαιοδοσίας.

2. Υπολογίστε στα κόστη εθνικής συμμετοχής στα μοντέλα επιλογής δικαιοδοσίας, αναγνωρίζοντας ότι οι φαινομενικές εξοικονομήσεις από ελάχιστα τέλη εγγραφής μπορεί να αντισταθμιστούν από την πολυπλοκότητα διακυβέρνησης σε κράτη συναπόφασης.

3. Προετοιμάστε εναλλακτικά σενάρια τόσο για καθαρή εφαρμογή εθνικού δικαίου όσο και για πιθανά εναρμονισμένα πλαίσια εάν το Κοινοβούλιο τροποποιήσει ουσιαστικά την πρόταση της Επιτροπής.

Οι συζητήσεις της Συνεδρίας 7 θα καθορίσουν εάν η EU Inc θα γίνει μια γνήσια εναλλακτική στις 27 εθνικές μορφές ή απλώς θα προσθέσει ένα 28ο επίπεδο πολυπλοκότητας. Οι εταιρείες που σχεδιάζουν να χρησιμοποιήσουν το πλαίσιο θα πρέπει να παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις, καθώς ο τελικός συμβιβασμός στην εκπροσώπηση των εργαζομένων θα διαμορφώσει την πρακτική χρησιμότητα του οχήματος για διασυνοριακές δραστηριότητες.

Για πρόσθετη ανάλυση της εξέλιξης της EU Inc, δείτε την κάλυψή μας για τη δέκατη συνεδρία της Ομάδας Εργασίας, την πρώτη επίσημη συζήτηση του Συμβουλίου Ανταγωνιστικότητας, και τις προειδοποιήσεις της Ομάδας Εργαζομένων της ΕΟΚΕ για τη ρυθμιστική μεταφορά πλεονεκτημάτων.